Повышение доллара в году. Растущий рубль, опасный доллар: обуздает ли Минфин российскую валюту

Еще недавно Министерство финансов называло курс 60 рублей за доллар завышенным. В ведомстве даже прорабатывалась возможность девальвации российской валюты на 10%. Тогда Минфин отмечал, что при стоимости нефти в 55 долларов за баррель доллар должен стоить 69-70 рублей.

Ожидалось, что покупка валюты, которую Минфин с помощью ЦБ начал с февраля, также ударит по рублю и ослабит его. Однако пока российская валюта растет.

Никак не удержать

У Минфина "пока не получается" остановить рост российской валюты, уверена главный экономист "Альфа-банка" Наталия Орлова.

Видно, что у ведомства есть желание не допустить укрепления рубля, но технических возможностей сильно ослабить курс нет, так как высокие цены на нефть стимулируют приход капитала, — отмечает она.

Поддерживает такую точку зрения и управляющий активами General Invest Денис Горев. Он уверен, что высокие цены на нефть и приток "горячих денег" в рублевые активы укрепляют рубль, даже несмотря на действия Минфина.

Хорошее самочувствие российских финансовых рынков, которые привлекают иностранный капитал, действительно укрепляют валюту. Орлова связывает это "с оптимизмом после прихода Трампа и ожиданиями, что мировые фондовые рынки будут расти". Однако она предупреждает, что сложившийся тренд к укреплению рубля "очень временный".

Сильный рост — быстрое падение

Сегодня можно говорить о том, что укрепление рубля уже стало тенденцией, но сколько она продлится — большой вопрос, соглашается с Орловой Горев.

Вопрос в том, насколько долго цены на нефть продержатся на текущем уровне. Если они пойдут вниз, мы увидим сильное движение рубля в обратном направлении, — прогнозирует он.

Повлиять на ослабление рубля могут не только цены на ресурсы. Как объясняет зампредправления "Локо Банка" Андрей Люшин, капитал, который сегодня приходит на российский рынок, в основном спекулятивный.

Из-за него усиливаются риски, связанные с волатильностью, — то есть если ситуация на внешних рынках изменится, то инвесторы быстро выйдут из рублевых активов, а рубль сразу отреагирует девальвацией, — отмечает он.

На изменение ситуации на мировых рынках, в свою очередь, может повлиять огромное количество факторов. Поэтому, продолжает Люшин, укрепление рубля быстро может перейти в период нового ослабления.

Причем чем сильнее будет рост сейчас, тем сильнее будет потом падение, — опасается он.

Поддерживает такую точку зрения и Орлова.

Сейчас, когда российский рынок с введением санкций стал довольно узким, сложившийся позитивный фон сильно раскачивает маятник в одну сторону, а значит, и движение в обратную сторону будет не менее сильным, — отмечает она.

Надо ли бежать за долларом

Между тем, продолжает Орлова, велик риск того, что средства, которые Минфин сегодня направляет в Резервный фонд, благодаря высоким ценам на нефть, будут потрачены ближе к концу года — как это было в 2016 году.

Сейчас ведомство может проинвестировать приходящие деньги в валюту по курсу 58 рублей за доллар, а потом, когда курс ослабнет, продать их и профинансировать расходы, — отмечает она.

Однако использовать такую схему обычным гражданам экономист не советует. По ее словам, ослабления рубля действительно стоит ждать, но оно может произойти и в марте, и в декабре. При этом волатильность рынка сейчас очень высокая, и "подзаработать" на обмене гражданам вряд ли удастся.

"Опасной" называет идею покупать сегодня американскую валюту Андрей Люшин.

Разница в курсе в обменниках, комиссия и ошибки при выборе времени для купли-продажи "съедят" почти всю потенциальную прибыль. Даже если удастся заработать, то речь уже будет идти о прибыли в один-два рубля с доллара, — отмечает он.

Для того чтобы действительно получить выгоду от такого обмена, нужно обладать солидным стартовым капиталом. В противном случае, уверен Люшин, выгоднее сейчас просто открыть рублевый депозит — его доходность окажется выше, а риски ниже.

Курс рубля продолжит укрепляться при росте нефтяных цен и отсутствии внешних шоков, а инфляция в ближайшие годы будет замедляться и уже к 2018 году может достичь 5%, считают аналитики, опрошенные РИА Новости.

Газета "Коммерсант" в четверг опубликовала прогноз Минэкономразвития, согласно которому стоимость доллара может упасть до 40 рублей к концу 2018 года в случае отмены санкций, а цена на нефть к этому периоду может подняться до 100 долларов за баррель. Негативный сценарий МЭР, по данным издания, исходит из того, что к концу 2018 года доллар будет стоить 50 рублей при цене на нефть 80 долларов за баррель.

"Если цена на нефть поднимется до 100 долларов за баррель, а санкции будут сняты, то стоимость доллара в 40-50 рублей не выглядит чем-то экстраординарным. Для 40 рублей за доллар требуется достаточно позитивная локальная внутрироссийская повестка, связанная с нормализацией отношений с Западом. Такой сценарий вполне возможен", - полагает главный аналитик ING Bank Дмитрий Полевой.

Укрепление рубля

В случае отмены санкций и получения доступа России к международным рынкам капитала определенное укрепление рубля может быть, но горизонт его укрепления - это 2017 год, а дальше у российской валюты будут сложности, считает главный аналитики Альфа-банка Наталия Орлова.

Официальный курс евро на пятницу снизился до 62,08 руб >>

"У нас короткий цикл, когда рубль после девальвации имеет потенциал к укреплению, потому что конкурентоспособность экономики нужно поддерживать. Я готова поверить в такой сценарий к концу 2017 года, но не в том плане, что нефть вернется к цене 100 долларов за баррель, а в том, что она пойдет выше", - подчеркнула она.

Реализации этого сценария угрожают замедление спроса со стороны Китая и наращивание Ираном со временем предложения нефти, считает аналитик Росбанка Евгений Кошелев.

"Пессимистичный прогноз нефти у нас на уровне 70 долларов за баррель на ближайшие три года. Смещение баланса пока остается на стороне предложения (нефти - ред.). При цене 100 долларов за баррель стоимость доллара в 40 рублей выглядит справедливо, но весь вопрос в том, насколько это предпосылка реализуема", - подчеркнул он.

Споры вокруг инфляции

Инфляция будет замедляться до 7-8% в 2016 году с последующим снижением до 5-6% к 2018 году, приводит издание расчеты Минэкономразвития, сообщает Прайм.

Мнения аналитиков по поводу инфляции расходятся. Одни считают, что прогноз МЭР достаточно оптимистичный, а некоторые находят его слишком консервативным.

Рубль растет против доллара пятый день подряд на дорогой нефти >>

"В принципе мы ожидаем очень резкое замедление инфляции в следующем году на фоне очень высокой базы, плюс той денежно-кредитной политики, которую проводит ЦБ. Поэтому мы гораздо оптимистичнее, чем Минэкономразвития. Мы ожидаем ее на уровне больше 5%", - сообщил главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский.

Полевой тоже считает, что прогноз МЭР достаточно консервативный, и не исключает в следующем году инфляцию на уровне 5% с последующим ее падением до 4% к 2017-2018 годам.

"Структурные проблемы у инфляции, с точки зрения денежных факторов, практически отсутствуют. Здесь основная неопределенность связана с действиями правительства: насколько продолжат повышаться тарифы естественных монополий, ЖКХ... Если они будут повышаться такими темпами, как сейчас или ниже, то все будет нормально", - считает он.

Орлова из Альфа-банка не столь оптимистична. "Я думаю, инфляция стабилизируется на уровне 10%, может, на уровне 8%", - сказала она.

В России началась плановая девальвация национальной валюты

С февраля Банк России с подачи Минфина начинает масштабную скупку валюты на внутреннем рынке. Цель этих интервенций, как следует из минфиновских утечек, - уронить курс рубля на 10%, чтобы заштопать дыры в федеральном бюджете. Пока паники на биржах и у обменников нет. Но факт остается фактом: плановая девальвация объявлена. Поэтому не исключено, что валютный ажиотаж - дело ближайшего времени, ведь действия ЦБ могут подкинуть доллар с нынешних 60 до 70 рублей.

Известие о том, что Минфин намерен подставить родному рублю подножку и урезать его нынешнюю стоимость на одну десятую, взбудоражило как финансовый рынок, так и умы населения. Как же так? Только добились стабильного курса нацвалюты - и поворачиваем вспять. А доллар, скатившийся до 60 рублей, по замыслу Минфина должен снова подняться до 65–66. Может, пора бежать в обменные пункты?

Пока ажиотажа возле обменников не наблюдается. Рядовые россияне не спешат штурмовать банки и перекладывать сбережения из рублевой кубышки в валютную. «МК» поинтересовался у операционистов в нескольких кредитных организациях Москвы и Подмосковья (государственном и коммерческих): не прибавилось ли у них клиентов, избавляющихся от российских дензнаков? Сотрудники банков ответили, что ничего необычного не заметили: 1 февраля, в первой половине дня, менять валюту пришли всего несколько человек - не больше, чем в другие дни, и с небольшими суммами. Что касается вывешенных на табло этих банков курсов, то они тоже не поражали воображение. Покупка-продажа доллара укладывалась в диапазон 60,7/62,8 рубля, евро - 64,5/67 рублей.

ЦБ со своей стороны также не внес сумятицы: официальный курс «американца» на следующий день вырос на 28 копеек, «европейца» - на 75 копеек, что в принципе не выходит за рамки обычной волатильности.

Атмосфера на биржевых валютных площадках тоже была достаточно спокойной. По словам замглавы аналитического департамента «Альпари» Натальи Мильчаковой, судя по динамике торгов, ЦБ в первый день февраля на биржу выходить не стал.

Но эксперты считают, что не стоит спешить с выводами. Минфину, который отвечает за исполнение бюджета, рубль по курсу 60 за доллар кажется слишком крепким. Дефицит казны в этом году ожидается в 2,8 трлн рублей. Так как более половины бюджетных доходов составляет валютная выручка, то исходя из логики чиновников укрепление российской валюты всего на один рубль «вымывает» из казны миллиарды.

Поэтому ЦБ обязательно будет скупать валюту, хотя, несомненно, попытается сделать это максимально аккуратно. «ЦБ ждет благоприятного курса. Скорее всего, он выйдет на рынок, когда доллар опустится ниже 60 рублей. Объемы покупки валюты будут составлять от $1–3 млрд в месяц. В связи с этим стоит готовиться к более внушительным скачкам курса доллара и евро, чем сейчас. Покупки валюты в таких объемах позволят доллару подняться и до 70 рублей, что даже выше той планки, к которой стремится Минфин», - отмечает Мильчакова.

Существует еще один фактор влияния на рубль - частные инвесторы. Вмешательство ЦБ станет сигналом для других участников рынка. Присутствие Банка России на бирже будет подталкивать доллар к росту. Банки и другие биржевые игроки будут внимательно следить за курсовой разницей и начнут покупать доллары при любом удобном случае, что также негативно отразится на рубле.

Впрочем, есть и другие варианты развития событий. Например, если Дональд Трамп выполнит свои обещания и снимет или хотя бы ослабит санкции против нашей страны. Это станет положительным толчком для рубля, курс которого укрепится. Ряд американских финансовых институтов прогнозируют при таком развитии событий повышение стоимости российской национальной валюты на те же «сакральные» 10%. В 2016 году Минфин сделал ставку на доллар, чтобы сберечь именно в этой валюте (якобы более надежной) деньги в Резервном фонде, и проиграл - его объемы упали более чем в три раза: с $50 до $16 млрд. Если история повторится, то потуги Минфина по сокращению дефицита бюджета рискуют оказаться тщетными.

А что же в нынешней ситуации делать рядовым россиянам? Поводов для паники нет ни по рублю, ни по доллару. Доллары имеет смысл покупать на долгий срок - полгода-год. Но делать это при незначительных колебаниях и каждый день чересчур рискованно. Никто точно не знает, когда ЦБ выйдет на биржу. Не исключено, что когда регулятор в процессе проведения интервенций посчитает курс доллара слишком высоким и решит, что это угрожает достижению цели по инфляции в 4%, он может начать избавляться от валюты. Тогда частные инвесторы, обменявшие с трудом накопленные рубли на американские деньги, неизбежно проиграют.

«Сейчас наши власти трудно понять. Они хотят, чтобы и рубль был дешевым, и инфляция низкой, но это совместить практически нереально», - делает вывод Мильчакова.

При проведении опроса независимым экспертам стало вполне очевидно, что большинство людей беспокоит вопрос относительно того, будет ли доллар падать. Заинтересованность жителей России в первую очередь связана с тем, что именно курс американской валюты определяет стоимость импорта, а следовательно, и цену на подавляющую часть продукции. Существует весьма простая взаимосвязь. Высокая стоимость черного золота обеспечивает приток долларов на отечественный рынок, рубль активно укрепляется, а жители страны могут приобретать товары по приемлемой стоимости. Если стоимость нефти падает, картинка становится полностью противоположной, и резко понижается.

Несоответствие бюджета в 2015 году

Еще в ноябре 2014 года стало вполне очевидно, что составленный бюджет на 2015 год и близко не соответствует реальности. Расходы планировались с учетом того, что баррель черного золота будет стоить на мировом рынке не менее 96 долларов. Отталкиваясь от этого показателя, курс доллара в банках в течение 2015 года не должен был превышать 37 рублей. Неожиданный сюрприз уже имел место в ноябре 2014 года. К тому моменту курс американской валюты соответствовал 48 рублям. К середине декабря того же года он вырос до 60 рублей. Пик был достигнут на показателе почти в 68 рублей. В период предновогоднего кризиса мировые эксперты не осмеливались и говорить о падении курса. Прогнозы были сконцентрированы вокруг дальнейшего роста валюты. Некоторые специалисты говорили о достижении отметки в 100 рублей за один доллар. Не только падение нефти, но и другие базовые факторы стали предпосылками к негативному развитию событий.

О чем говорит ситуация с дефицитом бюджета?

Тут стоит сделать отступ и засвидетельствовать тот факт, что ни один из серьезных прогнозов, сделанных за последние полгода, не оправдался и наполовину. Это дает весомые основания полагать, что достоверно, или даже с большей долей вероятности, прогнозировать направление курса доллара не имеет смысла, так как прямая связь валюты и экономических показателей давно уже разорвана.

В настоящее время доллар является самой устойчивой мировой валютой. Продолжительная его привязка в конце прошлого века к золоту, а также сильная экономика США сделали доллар заменителем золотовалютных резервов для некоторых стран. В долларе активно производят расчеты не только в Америке, но и в других государствах, в том числе в России.

Во время «холодной войны» СССР имел реальные возможности обрушить доллар и экономику США, находившуюся на грани краха после долларового дефолта в 1971 и нефтяного кризиса в 1973 годах. ЦК КПСС официально рассматривал данный вопрос.

И потому, если американская валюта будет падать (особенно если обвал будет значительным), такая ситуация неизбежно приведет к сильнейшему удару по экономикам этих стран. Даже если бы все отрасли их народного хозяйства стабильно развивались по восходящей.

Впрочем, вышеописанный расклад дел может произойти лишь в случае глобальных потрясений в самой Америке. Например, если вдруг страны-кредиторы (хотя бы 2-3 основных) попросят у США вернуть долги; притом не в долларе , а, допустим, в золоте. Американская валюта практически не обеспечена золотом или другими безусловными ценностями, посему коллапс экономики США при такой ситуации более чем вероятен.

Когда ждать падения доллара?

Вряд ли стоит ждать или хотя бы пытаться предсказывать точную дату столь разрушительной ситуации, наподобие вышеописанной. Тем не менее, курс доллара (как и курс любой другой валюты) даже в день падает очень часто. И такие скачки предсказать уже значительно легче.

Предсказать падение американской валюты может множество факторов. Ниже приводятся главные из них.

1. Нестабильность экономики США. Ухудшение положения народного хозяйства страны означает пониженный интерес отечественных и зарубежных инвесторов к вложению в различные объекты (например, компании или ценные бумаги), принадлежащие данному государству. Это означает, что инвесторам не нужно покупать и деньги этой страны ради вложения в ее объекты. Так как во многом деньги подчиняются рыночным законам, пониженный спрос на них будет способствовать уменьшению и их цены (покупательской способности, курса данной валюты по отношению к другим).

2. Управление инфляций и ставками по вкладам в банках. При высокой ставке рефинансирования или низким ставкам деньги становится выгоднее хранить в других валютах. Поэтому падает спрос на доллар и заодно - его курс.

3. Рост цен на сырье (в том числе на нефть). Америка является импортером (потребителем) нефти и другого сырья. Поэтому подорожание сырья означает ослабление американского бюджета, а заодно и американской валюты.

Скачок цен на нефть является хорошим индикатором того, что курс доллара скоро будет падать. При этом, цена на нефть растет быстрее, чем обесценивается доллар.

4. Стихийные бедствия и крупные теракты уверенно подкашивают покупательскую способность валюты любых стран, не только доллара.

Помимо приведенных, существует еще множество факторов, негативно влияющих на доллар. Однако данные ситуации легче всего увидеть на рынках и использовать в своих целях (например, в торгах на валютном рынке).